टीसीए के साथ व्यापारी अल्फा मापने

टीसीए के साथ व्यापारी अल्फा मापने कई कंपनियों टीसीए का उपयोग कर व्यापारी प्रदर्शन को मापने के लिए संकोच कर रहे हैं, लेकिन फ्रेंकलिन टेंपलटन व्यापारी गेज करने के लिए एक नया बेंचमार्क पर निर्भर है 'मूल्य जोड़ने।' लेन-देन लागत विश्लेषण (टीसीए) अलग अलग कंपनियों के लिए कई अलग अलग चीजों का मतलब है। यह व्यापारी मुआवजा निर्धारित करने में मदद करने के लिए एक व्यापार या कर्ज के पूरे जीवन चक्र भर में लागू अनुपालन कारणों के लिए सबसे अच्छा निष्पादन, को मापने के लिए एक न्यूनतम स्तर पर इस्तेमाल किया है या नहीं, हर कंपनी इसे इस्तेमाल करता है या टीसीए पर निर्भर करता है जिस तरह से आप में अनूठा है। जो जाहिर है, यह आसान टीसीए के बिल्कुल "अगली पीढ़ी" की तरह लग सकता है और खरीदारी के व्यापार की प्रक्रिया में टीसीए शामिल करने के लिए कैसे रहेंगे क्या की तह तक पहुंचने के लिए नहीं है। विधेयक स्टीफेंसन, फ्रैंकलिन टेम्पलटन इनवेस्टमेंट्स में एस वी पी और वैश्विक व्यापार रणनीति के सिर, लेकिन, वह टीसीए के भविष्य पाया हो सकता है विश्वास रखता है। स्टीफेंसन वह एक दिन एक उद्योग मानक बन सकता है उम्मीद है कि एक नई टीसीए बेंचमार्क उपयोग करता है। प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों में से अधिक $ 600 अरब डॉलर के साथ, फ्रैंकलिन टेम्पलटन सक्रिय रूप से, स्टीफेंसन का कहना है, कुशलता से उनकी फर्म व्यापारी अल्फा यों मदद कर रहा है कि एक "मूल्य ऐड" बेंचमार्क पर आधारित एक अगली पीढ़ी टीसीए रणनीति को लागू करने के लिए काम कर रहा है। "हम एक उच्च संरचित निष्पादन की प्रक्रिया और विभिन्न पोर्टफोलियो जरूरतों के लिए अनुकूलित किया जा सकता है कि एक रणनीति है," स्टीफेंसन बताते हैं। "यह कब्जा या अल्पकालिक अल्फा की रक्षा करने के व्यापारी का लक्ष्य है।" उन्होंने कहा कि व्यापारियों अंततः मूल्य जोखिम के साथ तरलता के लिए जरूरत के संतुलन से यह पूरा है कि कहते हैं। "हम अपने सबसे कठिन चुनौतियों में से एक है लेकिन यह भी हमारी सबसे बड़ी अवसरों में से एक के रूप में तरलता को देखना," स्टीफेंसन कहते हैं। लेकिन अभी तक कंपनी के निवेश की प्रक्रिया के साथ गठबंधन है, जबकि एक व्यापारी एक व्यापार के इन दो मुश्किल पक्षों के बीच संतुलन साधने है कि क्या नापने स्टीफेंसन परंपरागत रूप से सामना हुआ था, जिसके साथ कुछ है। विशेष रूप से, वे कहते हैं, वह आम तौर पर पूरा करने के लिए दिन या सप्ताह लेने के लिए जो फर्म के बड़े आदेश, के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए एक तरह से करना चाहता था। सालों पहले, स्टीफेंसन संबंधित है, वह एक घर में वैश्विक टीसीए प्रणाली का निर्माण करने के लिए फ्रेंकलिन टेंपलटन टीसीए प्रदाता, स्टेट स्ट्रीट के साथ काम किया है, लेकिन अंततः वह पर लॉग इन करें और सीधे रिपोर्ट डाउनलोड कर सकता है तो वह एक वेब आधारित प्रणाली चाहता था समझ से बाहर था। इससे पहले, वह बोझिल था जो डेटा भारी रिपोर्ट, के साथ एक दिन बहुत बड़े ई-मेल फ़ाइलों को प्राप्त किया गया था। "हम दुनिया भर के व्यापार डेस्क है, और उस में लॉग इन करें और नीचे डेटा खींचने के लिए बहुत आसान है," वे कहते हैं। जल्दी 2004 में स्टीफेंसन बेंचमार्क की एक multiday VWAP संस्करण प्रकार कहता है जो बेंचमार्क, "जोड़ा मूल्य" स्टीफेंसन ने अपने टीसीए प्रदाता के रूप में ITG को बंद कर दिया, और वे फ्रैंकलिन टेम्पलटन के मौजूदा पर निर्माण करने के लिए एक साथ काम किया। स्टीफेंसन उन्होंने यह भी भविष्यवाणी व्यापार लागत के लिए ITG की औसत लागत अनुमानक (एसीई) का उपयोग किया गया था कि नोटों। यह छोटे आकार के व्यापार के लिए अच्छा था लेकिन, जबकि वह तर्क, ऐस बड़े ट्रेडों के लिए के रूप में अच्छी तरह से काम नहीं किया। "लक्ष्य के आदेश के जीवन पर मात्रा का लक्ष्य प्रतिशत है, और है कि बेंचमार्क के आसपास व्यापारी के विवेक को मापने के लिए किया गया था," स्टीफेंसन कहते हैं। स्टीफेंसन को accoding, ITG तो फ्रैंकलिन टेम्पलटन का उपयोग किया गया था, क्या करने के लिए है, लेकिन कम-जटिल गणना के साथ इसी तरह की थी, जो एक नया वे करार दिया था बेंचमार्क "भागीदारी भारित मूल्य," या शेकाप के साथ उसके पास आया। Addiiton में, ITG के रूप में अच्छी तरह से, दूसरे ग्राहकों के लिए यह प्रमाण के कर सकता है। "यह आदेश के जीवन पर एक लक्ष्य भागीदारी दर के आधार पर की जाती है, तो यह 10 प्रतिशत भागीदारी एक 10k हिस्सेदारी आदेश पर किया गया था, तो हमारी कीमत बाजार में व्यापार कि अगले 100k शेयरों की VWAP के खिलाफ मापा जाएगा," बताते हैं स्टीफेंसन। "100k शेयरों व्यापार एक बार, बेंचमार्क स्थिर है। यह 30 मिनट या दो दिन लग सकते हैं। और हम तीन मिनट या तीन घंटे से अधिक एक 30 मिनट की आदेश पर अमल कर सकते हैं। शेकाप ट्रेडर का मूल्य इस प्राप्त करने पर आधारित है कि व्यापार करने के लिए जोड़ा गणना करेगा कीमत बेंचमार्क रणनीति दिया। " शेकाप बेंचमार्क भी अनुकूलन है, स्टीफेंसन बताते हैं। "विभिन्न पोर्टफोलियो प्रबंधकों विभिन्न भागीदारी लक्ष्य है - कुछ नहीं हो सकता है, कुछ आक्रामक हो सकता है - तो यह अनुकूलित किया जा सकता है," वे कहते हैं। स्टीफेंसन लंबी अवधि के निवेश की रणनीति बनाम अल्पकालिक अल्फा कब्जा संतुलन हमेशा महत्वपूर्ण है कि कहते हैं। "सब हो सकता है और सब खत्म होता है, लेकिन आम तौर पर, समय के साथ, यह हमारे समग्र निवेश की रणनीति के साथ संरेखित शेकाप नहीं है," वह टिप्पणी। "हम सबसे अच्छा निष्पादन एक उम्मीद के मुताबिक निष्पादन का मानना ​​है," स्टीफेंसन जारी है। "दूसरे शब्दों में, हमारी प्रक्रिया हम पहचान और हमारी जोखिम प्रबंधन, और हम सबसे अधिक बाजार की स्थितियों के तहत किसी भी बाजार में एक उम्मीद की लागत सीमा के भीतर परिणाम वितरित कर सकते हैं कर सकते हैं। बेंचमार्क विचलन के आसपास व्यापार की लागत, पदों और व्यापारी जोखिम के प्रबंधन, संरचित है का हिस्सा है एक दैनिक आधार पर हमारी प्रक्रिया। " एडम Sussman, TABB समूह में अनुसंधान निदेशक, अन्य खरीदें साइड कंपनियों को भी व्यापारी अल्फा को मापने के लिए टीसीए की ओर अधिक बढ़ रहे हैं। ' "वे इन ट्रेडों के दौरान किए गए अंतर्निहित हालत में देख रहे हैं, और वे समय की अवधि में देख रहे हैं," वह कहते हैं। "उन्होंने यह भी एक व्यापारी दी जा सकती है विवेक के प्रकार तुलना कर रहे हैं - समय, मूल्य, आदि के आदेश पर नरम सीमा डाल portfoio मैनेजर है" Sussman समय की अवधि में टीसीए पर देख रहे हैं और मापने के द्वारा "व्यापारी अल्फा," फर्मों तो प्रवृत्तियों के लिए देख सकते हैं और बेहतर समग्र प्रदर्शन में सुधार करने के लिए आवश्यक हो सकता है कि porcess परिवर्तन देखना है कि कहते हैं। अंत में, इस तरह से प्रभावी ढंग से लाभ उठाते टीसीए Sussman के अनुसार, निवेश निर्णय और व्यापार की प्रक्रिया के लिए एक और अधिक समग्र दृष्टिकोण की ओर जाता है। "फर्मों एक अधिक तरल पदार्थ की प्रक्रिया के रूप में इसे देखने की जरूरत है - समय से, मूल्य निर्धारण और तात्कालिकता के लिए, और कहा कि व्यापारी के लिए नीचे commuicated है तो कैसे," वह कहते हैं। "इन सभी बातों के ध्यान में रखा जाना चाहिए।" Sussman सबसे बड़ा दुकानों अपने पूरे निवेश की प्रक्रिया में सुधार के लिए टीसीए का लाभ, इस क्षेत्र में प्रगति कर रहे हैं कि कहते हैं। "हर कोई आप एक विशेष आकार की एक फर्म रहे हैं, तो आप इस प्रक्रिया को और अधिक तरल पदार्थ बनाने की जरूरत है कि इससे सहमत हैं, और पोर्टफोलियो प्रबंधकों और व्यापारियों के बीच एक राय पाश करने की आवश्यकता है," उन्होंने कहा, उनका कहना है कि पहले से ही कंपनियों के एक बहुत इस क्षेत्र में प्रगति कर रहा शुरू कर दिया है।